投资要点：
业绩契合预期，维持增持评级。2016年Q1收入1.4亿元，同比增长46%,扣非净利润同比增长23%,业绩增长主要源于宁波瑞源并表。公司仪器竞争力强，国产市场占有率高，化学发光仪器批文也如期获批，逐渐培育新增长点，并购宁波瑞源完成销售协同，维持盈利预测2016~18年0.85/1.01/1.20元，思索公司试剂增长潜力，给予一定溢价，2016年PE55X,目的价47元，维持增持评级。
母公司试剂稳定增长，仪器出口下滑。2016年Q1,母公司完成收入1亿元，同比增长4.84%。其中，试剂收入增加497万，估计增速在16%左右，公司增强仪器投放力度及试剂折扣让利增加将推进试剂平稳增长；受降价和海外经济形势的影响，仪器出口继续下滑，收入减少101万元。
“试剂+仪器”协同整合优势突出，宁波瑞源并表增厚业绩。宁波瑞源并表，进一步壮大了公司试剂队伍，试剂与公司仪器协同整合优势突出，2016年Q1宁波瑞源完成收入4048万元，净利润1264万元，2016年全年业绩承诺净利润6600万元，并表后将显著增厚公司业绩。目前宁波瑞源具有117项生化试剂注册证，种类数量居行业前列，比照同类企业，营销深度具有较大的提升潜力。
化学发光起步，培育新增长点。2015年9月，公司自主研发的CM-240全自动化学发光免疫测定仪获批，与仪器配套的30多项检测试剂目前处于在申报阶段，估计2016年有望陆续获批。
风险提示：仪器出口下滑风险；生化试剂行业增速下滑风险。